出现了一个过去十年第一次出现的负值，有些人就在提一个词“ 结构性通缩” 、“结构性通胀”，明显不专业（要么课堂没学好，要么收智商税）：通货膨胀虽然我们可以用商品和服务的涨价与跌价去测量，但它本质上是个经济学概念。

　　有些人把一堆涨价、跌价的商品，用根本不对应稀缺性，甚至完全反着对应它们的稀缺性权重，拼凑在一起。算术上讲：负5数剧也是可以实现，遑论负0.5。各大名校经济学毕业的金融狗们，成神经病一样疯狂讨论：结构性通缩。

　　不是“统计意义”的价格指标。我后来体会就是满足感乐鱼电竞，观念形态的福利。中国CPI之所以与中国经济分析几无价值，在于它与经济效用完全脱节。说个具体场景：比如家里电视大屏幕，技术日新月益，价格越来越低，但是在生活中出现的时间越来越少，几乎不看电视。也就是说：价格不断走低，所以我的效用是零乐鱼电竞。如果全社会像我感受的人越来越多的话，意味着电视机这种商品在生活中权重在下降乐鱼电竞。

　　生活内容在时变、生活内容在动态变化。我们现在的生活水平对商品的要求，肯定不同于5年、10年前。人的满足感是动态，不能满足的经济学意义就是：通货膨胀。

　　任何一种技术手段去追踪都不可能完美。但是完全不能追踪效用变化的统计指标就会和经济真实失去联系。

　　钱永远是追逐经济效用上升的商品和服务。经济学中其实没有什么物价通胀和资产通胀的概念，通货膨胀就是货币所购买到的经济效用下降。

　　A股全天窄幅震荡整理，个股跌多涨少（涨跌互伴）大盘弱小盘强、创业板稍强。整体与外围市场的波动节奏仍然一致，盘中金融地产、顺周期板块仍然保持着非常低迷的状态，银行和保险的跌幅比较大。另外资源板块出现分化：钢铁煤炭出现比较大反弹，主要是钢铁煤炭价格在这一两天比较坚挺的关系，但是还没有改变调整态势。而文教休闲以及电力设备、新能源这些板块，这段时间表现了韧性，现阶段的市场面临着比较大的挑战。前面“富时罗素”将中国一些股票删掉以后，我们也反复提醒了大家：富时罗素只是一个开始，8只股票绝不是全部，会有更多股票被删除，会有更多的指数公司采取相同动作（有一家就会有两家、三家）。

　　今天最新消息：标普道琼斯指数将中国21支股票从指数里面删掉了。理由很简单：美国限制资金对这些公司投资。未来美国的黑名单，我想：只会继续扩大，它不大可能缩小或者取消。富时罗素是英国的公司，标普道琼斯是美国，MSCI现在还没有动作，它是一个“纯正的美国公司”，接下来会不会有动作？我想会“理所当然”。在前年我们对这些指数、中概股纳入，带来了很多（主动投资和被动投资）外资进来，现在将这些股票从指数删除，意味着什么？当然意味着：要把这些股票卖掉。无论是主动投资、被动投资这些指数基金里面，它们跟踪的行为就是“要卖出”（这是显而易见的动作，显而易见的事情）。这些现象以及未来，势必会接连发生，对市场不可能一点影响都没有。尽管我们这边市场舆论不是特别火热，但是并不意味着：我们自己不去关注这些事。

　　1、美国暂时将财政局部方案达成，避免了政府关门，但是对“新冠疫情第二轮救助方案”，法案到现在仍然悬而未决，前途不光明。即便未来共和党、一定会达成方案，推出刺激方案、救助方案，但是规模恐怕较前所希望相较甚远。因此目前美国疫情如此严重的情况下，能否满足市场对资金的需求(对救助的需求)就是非常大的问题。

　　2、英国和欧盟的谈判仍然陷入僵局，相互都有共同截止时间点（在本周末如果达不成协议切割机新闻，大家就散伙了）。那结果就是：无协议、非常混乱下退欧。到目前为止，我们仍然相信欧洲政客会到最后保持理性，达成方案；（越接近最后，其实调门越高、用词越狠，我们仍然相信会有方案出来）但是对当下市场的影响显然是负面，如果万一最终非常强硬“硬退”（没有最终谈成），那它的影响恐怕是灾难性。总的来看：股市资金在震荡过程中不断利用波动在持续往出走，对于个人投资者而言：大家应该做些什么？我想大家都懂的，并会慎重给自己做规划。乐鱼电竞乐鱼电竞